دیوید الیسون در پی خرید ۷۰ میلیارد دلاری «برادران وارنر»

چارسو پرس: پنج هفته بیشتر از خرید ۸ میلیارد دلاری Paramount Global توسط Skydance Media نگذشته است؛ معامله‌ای که رسماً امپراتوری جدیدی با عنوان Paramount Skydance را شکل داد. اما حالا، پیش از آنکه روند تعدیل نیروی نزدیک به ۲ هزار نفر در این کمپانی تازه‌ادغام‌شده به پایان برسد، دیوید الیسون – پسر میلیاردر حوزه فناوری، لری الیسون – به فکر یک معامله بسیار بزرگ‌تر افتاده است: خرید کامل Warner Bros. Discovery در ازای بیش از ۷۰ میلیارد دلار.

چرا الان؟

سؤال کلیدی اینجاست: چرا حالا؟ آیا منطقی‌تر نبود که الیسون تا سال ۲۰۲۶ صبر کند، زمانی که WBD طبق برنامه اعلام‌شده‌ی مدیرعاملش، دیوید زاسلاو، به دو بخش جداگانه تقسیم می‌شود: Warner Bros. (شامل HBO Max و استودیوها) و Discovery Global (شبکه‌های تلویزیونی)؟ این تفکیک دقیقاً با هدف افزایش ارزش بخش‌های سودآورتر مانند استریم و استودیوها طراحی شده است و قرار است بار منفی شبکه‌های تلویزیونی در حال افول را از دوش شرکت بردارد. در چنین حالتی، Paramount Skydance می‌توانست فقط برای Warner Bros. اقدام کند، بدون آنکه بدهی‌های سنگین و شبکه‌هایی چون CNN، TNT و TBS را متحمل شود.

استراتژی همیشگی؟

برخی تحلیلگران معتقدند که این حرکت، بخشی از استراتژی از پیش‌طراحی‌شده الیسون است. رابرت فیشمن از مؤسسه MoffettNathanson نوشت: «هدف، تجمیع دارایی‌های رسانه‌ای در دوران بی‌ثباتی صنعت و ساخت یک غول رسانه‌ای با تمرکز بر استریم است؛ همراه با استودیوهای فیلم و تلویزیون و احتمالاً پرتفویی گسترده‌تر از شبکه‌های خطی.» به گفته او، اقدام زودهنگام به الیسون این امکان را می‌دهد که پیش از آنکه رقبای دیگر وارد میدان شوند و بهترین دارایی‌ها را جداگانه شکار کنند، کل شرکت را به دست آورد.

خطر رقابت با نتفلیکس و اپل

استیون کاهال از Wells Fargo پیش‌تر Warner Bros. مستقل را «طعمه‌ای جذاب» برای خرید دانسته بود و حتی نتفلیکس را «خریدار بالقوه‌ای بسیار جدی» معرفی کرده بود. او به مزایای استراتژیک چنین خریدی برای نتفلیکس اشاره کرد: از راه‌اندازی استراتژی سینمایی گرفته تا گسترش در بازی‌های ویدیویی و البته دسترسی به محتوای ممتاز. علاوه بر نتفلیکس، نام‌هایی چون آمازون، اپل، کامکست، سونی و البته Paramount Skydance نیز در فهرست مشتریان احتمالی دیده می‌شوند.

موانع مالی و حقوقی

اما این خرید عظیم، موانع سنگینی پیش رو دارد. ارزش بازار WBD پس از انتشار خبر احتمال معامله، ۲۹ درصد رشد کرد و به ۴۰ میلیارد دلار رسید. با احتساب بدهی‌ها، ارزش بنگاه به حدود ۷۱ میلیارد دلار می‌رسد؛ عددی بسیار بزرگ‌تر از آنچه Skydance برای Paramount پرداخت. کارشناسان معتقدند حجم بالای بدهی WBD مانع جدی برای پیشنهاد خرید بالا خواهد بود.

از سوی دیگر، ادغام Paramount و WBD برخلاف ادغام پیشین Skydance-Paramount، همپوشانی افقی بسیار بیشتری دارد و این مسأله حساسیت نهادهای نظارتی را برمی‌انگیزد. حتی الیزابت وارن، سناتور ماساچوست، به صراحت در شبکه اجتماعی X نوشت که چنین ادغامی «باید مسدود شود، چرا که تمرکز خطرناکی از قدرت ایجاد می‌کند».

سیاست و معاملات پشت پرده

نقش سیاست نیز در این میان بی‌اهمیت نیست. دولت ترامپ در دوره اول ریاست‌جمهوری‌اش چراغ سبز ادغام Skydance و Paramount را نشان داد، پس از آنکه امتیازاتی مانند انتصاب ناظر بی‌طرف برای اخبار CBS و حذف برنامه‌های DEI (تنوع، برابری و شمول) داده شد. اما مخالفان مدعی‌اند که پرداخت ۱۶ میلیون دلاری Paramount Global به ترامپ برای حل‌وفصل یک دعوی قضایی درواقع «رشوه» برای تسهیل این معامله بوده است. حالا، الیسون با حمایت همان فضای سیاسی، به دنبال خرید CNN و Warner Bros. است.

زاسلاو نیز به‌وضوح از روند ادغام و یکپارچگی صنعت استقبال می‌کند. او پیش‌تر گفته بود: «دولت ترامپ دوم می‌تواند سرعت و فرصت‌هایی برای تجمیع ایجاد کند که برای این صنعت مثبت و ضروری است.»

جمع‌بندی

در نهایت، هنوز مشخص نیست Paramount Skydance تا کجا در مسیر خرید WBD پیش خواهد رفت. اما یک نکته قطعی است: در دورانی که صنعت رسانه با بحران‌های پی‌درپی دست‌وپنجه نرم می‌کند، دیوید الیسون قصد دارد با جسارت تمام، بازی را به نفع خود تغییر دهد؛ چه با خرید کامل وارنر برادرز دیسکاوری، چه با شکار بخش سودآور آن پس از جداسازی.